三大理由告诉你:美元若继续下跌,油价或不会大涨

原创 admin  2018-02-01 14:43 

三大理由告诉你:美元若继续跌落,油价或不会大涨

油价自两年前低点现已翻了两倍多。本周三(1月31日),美国WTI原油收盘报64.77美元/桶,涨幅0.42%;布伦特原油周三收盘报68.87美元/桶,涨幅0.51%。

油价上涨添加产油国收入,但加重美国低收入家庭的负担

油价上涨添加了产油国的赢利。国际钱银基金组织(IMF)在其2018年预测更新中上调了前10大产油国中6大产油国的经济添加远景,并将今明两年全球交易量的预期增速上调0.5个百分点。

石油收入的添加改进了大都产油国的财政状况,一些国家使用全球出资者浓厚的爱好发行主权债款。

在美国,这10年来石油产值增幅最大的5个州在2017年录得2.75%的工作增速,是美国均值的两倍。与此一起,美国全国的石油钻井平台数量上涨近50%。

而石油价格的翻倍也严峻影响了美国的家庭预算。在动力上的花费占美国消费者开销的份额挨近6.5%。

更严峻的问题在于,这一倒退的“税收”不相称地降低了低收入家庭的自主消费权。上一年,动力消费占美国20%底层家庭开销的8.7%,但只美国20%上层家庭相的4.9%。国际油价飙升与美国经济衰退之间速来有着微弱的关联。加利福尼亚大学圣地亚哥分校的经济学教授James Hamilton撰文表明,在漫长的前史中,每一次经济衰退(除了一次)之前油价都会大涨,而每一次油价溃散(除了一次)后面都跟随这经济衰退。

美元价值降低影响石油商场供需

更重要的是,在这一次油价上涨的过程中,美元汇率价值降低近10%。由于全球石油商场以美元计价,这对石油商场的供需产生重要影响。

美元的跌落提升了美国交易伙伴的购买力,其中一些外溢到对动力的需求添加。非美产油国卖出以美元计价的商品,但消费一篮子美元和非美元商品。对他们来说,弱势美元降低了出口相对于进口的价格,因而他们会限制供应。因而,石油商场的供应将削减,需求添加,暗示油价上涨。

美元的跌落势头好像在加剧,部分原因在于美国财长努钦“美元有利于美国交易”的言论。此前,美元指数一度跌破90大关,刷新三年新低。假如美元跌落继续,油价是否会大涨?

美元若继续跌落,油价不会大涨的3大理由

哈佛大学肯尼迪政治学院国际金融体系教授莱因哈特(Carmen M. Reinhart)表明,“我们试探性的回答是No”。主要有3个原因:

首要,美元对大都钱银跌落,但对一些重要的发展中国家钱银价值降低幅度相对小一些。

其次,油价上涨的部分原因归功于OPEC成员国及主要非OPEC产油国(如俄罗斯)的减产。随着OPEC于2016年末实施减产,油价敞开其上涨之路并非偶尔。如今,相比其它工业大宗商品价格,油价好像相对较高。

美元的进一步价值降低将削弱石油供应,而需求加强或许改变这一点。在沙特阿美上市之前,沙特阿拉伯清楚地表明,希望石油商场安稳、平衡。

对于一个与长期本钱出资共同的健康商场来说,油价太高与油价太低相同,都是一个应战。在这样的情况下,OPEC官员或许会趁机抓住机会扩大供应,一起将油价维持在目前的水平。

再次,当触及供应,不要只看美国之外的产油国。由于页岩油生产的技术前进,美国石油产值的添加令人拍案叫绝。美国本年的石油产值可能比前史上任何时候都要高。但是,到目前为止美国石油生产企业在添加供应方面还算克制,据说是因为产油企业股东希望取得更多的赢利并削减本钱开销。但石油生产技术在前进,而高油价在呼唤。

整体来说,油价冲击对整个经济的影响尽管令人不快,但不会影响经济添加。莱因哈特教书表明,“我们的答案是试探性的,因为大宗商品商场易动摇”。自1820以来,大宗商品价格的繁荣-惨淡周期是本钱流动周期的两倍多。

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