金十数据:全球油市再平衡预期升温 明年油价运行区间料整体上移

原创 admin  2017-12-26 14:52 

金十数据:全球油市再平衡预期升温 明年油价运行区间料整体上移

因OPEC牵头的原油减产行动取得明显成效,全球经济复苏拉动原油需求以及地缘政治隐患仍存,市场估计未来油价料将走强。但考虑到减产协议履行到下一年年末的概率较小,且美国原油产值料大幅添加,油价上涨空间料将受到抑制。整体来看,全球原油市场再平衡预期升温。

去库存效果明显

据OPEC数据,11月OECD商业原油库存下降至29.48亿桶,1—11月累计减少2.02亿桶,去库存效果显著,但仍高于过去5年均值1.37亿桶。

别的,美国商业原油库存也继续下降。估计2018年,产油国减产延伸叠加需求上升的影响,全球原油库存继续下降,将加速实现库存康复至5年均值这一目标。

全球经济复苏拉动原油需求

国际货币基金组织(IMF)10月将今明两年全球经济添加预期较7月时猜测均上调0.1个百分点,别离至3.6%和3.7%,经济添加将拉动原油需求上涨。12月,OPEC猜测2018年全球原油需求添加1.51百万桶/天;EIA估计2018年全球原油需求添加1.6百万桶/天。

美国经济添加势头依然强劲,根据BEA发布的数据,二季度美国实际GDP年化季环比添加3.1%,三季度估计添加3.0%,呈现出极好的上升势头。在加息周期内美国GDP增速仍在3%以上,表现出强劲的经济动能。综合来看,2018年美国经济向好,将拉动原油需求添加。此外,2018年美国或发动万亿美元的基建方案,若方案得以顺利实施,将大幅添加美国国内原油需求。

欧洲央行近期上调了欧元区GDP增速预期,估计2017年GDP增速为2.4%,2018年GDP增速为2.3%,2019年GDP增速为1.9%,2020年GDP增速为1.7%。欧洲经济的平稳添加,将在必定程度上影响原油需求的上涨。

我国前三季度GDP增速为6.9%,估计下一年有所放缓,至6.6%—6.7%,估计下一年我国原油需求量继续稳定添加,但增速放缓。

三季度,印度GDP同比添加6.3%,完毕了接连5个季度的下滑,印度经济和体制改革效果逐渐闪现。估计2018年随着改革的继续推进,印度GDP将逐步康复添加,穆迪猜测印度2017年GDP增速6.7%,2018年GDP增速7.5%,经济添加动力强劲,快速添加的经济将带动原油需求的大幅添加。

地缘政治添加油市不确定性

2017年,中东风云再起,地缘危机或为2018年原油市场埋下隐患,而作为全球最重要的原油生产中心,中东的地缘政治格局对原油市场影响重大。

减产期限延伸至下一年年末的概率较小

经过2017年的减产之后,市场已经挨近平衡,减产期限延伸至下一年年末的概率较小,有可能导致实际减产期限仅延伸3个月。

最大的不确定性来自俄罗斯。俄罗斯正在加速经济转型,防止经济过度依靠能源出口。对原油贸易的过度依靠有所好转,估计2018年6月其继续支撑减产期限延伸的概率较小。

美国产值仍存上升空间

2017年美国钻机数大增,页岩油生产日趋活跃,原油产值继续上升,机构纷纷提高2018年美国原油产值添加预期。12月,OPEC估计2018年美国原油产值添加0.72百万桶/天,IEA估计2018年美国原油产值添加0.87百万桶/天。我们以为,2018年美国产值添加量将大于0.8百万桶/天。长时间来看,美国产值添加依然是原油市场再平衡的最大要挟所在。

下一年油价运转区间料全体上移

整体来看,本年原油减产行动令原油库存下降较为明显,坚决了OPEC和非OPEC产油国对减产行动的决心,估计下一年减产履行情况将好于本年,全球原油库存将加速下降,原油价格将走强,运转区间将全体上移。

但一起油价的上涨将影响页岩油生产的扩张,美国产值和出口量将添加,挤压油价的上升空间,一起中东地区局势的变化,或加大下一年原油市场的不确定性。

本文地址:http://jin10sj.cn/2054.html
版权声明:本文为原创文章,版权归 金十数据官网 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情