随着经济增长持续下降 全球对美元的需求下降

原创 admin  2020-09-10 10:54 

历史统计数据表明,美国财政盈余占GDP的比重越低(赤字率越高),通常会出现美元贬值的趋势。例如,最典型的时期是2000-2008年,其后是1970-1979年。在这两个时期中,为了刺激经济,美国实施了大规模积极的财政政策,导致赤字率上升和美元持续贬值。

美国经济竞争力下降,美元地位动摇

一方面,由于美国的高债务以及通过债务货币化导致的债务贬值,其他全球经济体对美国经济增长的信心有所下降。美元流动性模型是:美国通过提前消费并从非美国经济体购买大量商品和服务来出口美元,而包括石油生产国和制造中心在内的中国则通过购买来恢复美元流动性。美国国债和美国金融产品。然而,由于美国债券收益率的持续下降,海外经济体将在2020年减少持有的美国债券,这意味着美元资产在某种程度上吸引力较弱。

另一方面,美国经济的核心竞争力是科学和技术,这体现在研发投资占GDP的比重很高。这也是为什么美国股票市场中科技股票市场在总市值中的价值越来越高的重要原因,而当美国经济陷入衰退时,科技股票仍在上涨。

但是,近年来,随着其他经济体研发投入的增加,美国的研发投入所占比重没有优势,美国经济的劳动生产率也在下降,这削弱了美国经济的核心竞争力。美国,并最终导致美元资产安全性减弱和美元汇率相对贬值。 2018年,美国研发投入占GDP的2.84%,而全球研发投入占GDP的2.27%。但是,2019年全球研发投入占GDP的比重增长了6.1%,美国的研发投入增长率仅增长了0.7%,这主要是由于中国和中国研发投入的比例不断上升。日本。

随着经济增长持续下降,全球对美元的需求下降

近年来,全球化停滞甚至退步,对美元的需求减少了。自第二次世界大战以来的全球化浪潮中,美国受益匪浅。其中之一是全球化带来的贸易的巨大发展,美元被广泛用作贸易中的结算货币,这导致全球对美元的需求上升,而美国则将美元铸币税。但是,近年来,美国贸易政策的变化导致全球化停滞甚至倒退。

欧元/美元期权策略的应用

根据以上对美元汇率和欧元汇率趋势的分析,欧元对美元的升值势头在短期和中期可能会结束。特别是,市场预期欧洲中央银行可能会考虑采取更多刺激措施并限制欧元汇率,这将增强欧洲出口产品的竞争力,从而促进通货膨胀的恢复。最近,欧元区的通货膨胀率四年来首次出现负增长。

但是,我们不知道欧元兑美元已经下跌了多少。因此,从期权策略的角度来看,我们可以考虑购买欧元交叉期权投资组合或购买欧元风险逆转期权投资组合。其中,欧元兑美元交叉期权投资组合交易是在未来市场扩大欧元兑美元汇率的机会。自7月底以来,欧元对美元的汇率一直在1.17和1.19之间徘徊。因此,您可以以1.17的期权价格购买欧元/美元的期权组合,溢价分别为0.05汇率点和0.1汇率点。如果欧元对美元的汇率上涨超过1.32或下跌超过1.02,则交叉型组合将有利可图。

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