黄金的福音、美元的灾难?非农也挽救不了市场

原创 admin  2020-03-09 10:43 

各国央行正纷纷出手应对新冠疫情造成的市场动荡,美联储也已放松货币政策,此举正危及美元长达数年的涨势,并提振了全球其它货币。

美元指数在过去几天里丧失了年内录得的大部分涨幅,美元/日元汇率在周四创下六个月来的新低点,美元兑欧元和英镑恢复了跌势,欧元/美元叩响了1.12的大门。

与此同时,随着市场波动加剧,利差交易的吸引力下降,避险投资者解除利差交易推动欧元大涨,这也令美元承压。

此前欧元区超低利率使欧元成为颇受利差交易欢迎的融资货币,但随着市场波动加剧,利差交易的吸引力已经下降。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至2月25日当周的数据,对冲基金和其他投机交易员押注欧元下跌的期货净仓位处于三年多高位。瑞银财富管理全球首席投资官Mark Haefele在客户报告中称:

“随着欧元空头头寸解除,要防备美元进一步走低。建议客户做多英镑兑美元,因为英国政府可能即将出台财政宽松措施。

美元前景未明,分析师各执一词

其实早在今年初就有许多投资者预测美元今年的情况会恶化,但2月在避险需求的推动下美元指数大涨至99关口上方,交易员们本预期美元指数有冲破100大关的可能,但本周美联储紧急降息之后,一切都变得不确定。华尔街分析师们对美元的未来走势又开始各执一词。

加拿大帝国商业银行和德意志银行的分析师表示,降息会给美元带来更大压力。

德意志银行的乔治·萨拉维洛斯(George Saravelos)周四建议客户,做空美元兑欧元、日元和瑞士法郎。他表示,美元下跌后,一直寻求套利回报的外国投资者将大量出售美元,这会给美元多头造成更大的损失。

CIBC北美外汇分析师Bipan Rai也表示,周二美联储降息50个基点巩固了他对美元看跌的观点,以美元计价的资产将会失去吸引力。

“美元作为高收益和避险货币的地位已经大大削弱了,建议在短期内做空美元兑欧元和日元。”

但摩根大通和高盛则持相反意见,认为美元将从避险需求中受益,美元的避风地位不会改变。

摩根大通认为美元下跌有限。根据分析师丹尼尔·许(Dui Hui)和保罗·梅吉西(Paul Meggyesi)的说法,历史表明,全球广泛同步地实施宽松政策往往对美元有利。

“过去,出现过四次全球央行协调实施宽松政策,其中两次是在2008年10月和2011年11月。其中,2011年11月30日,美联储降低了紧急美元资金互换额度的成本,试图缓解欧债危机给金融市场带来的压力。同年12月,彭博美元现货指数上涨了1.7%。”

上述分析师表示,依然看多美元等避险货币,认为降息不会消除病毒对经济造成的短期影响。高盛的潘德尔(Zach Pandl)周四写道:

“如果市场继续保持波动,那么风险敏感的货币可能难以跑赢美元。我们认为美元相比其他货币的贬值程度不会更大。”

潘德尔补充说,欧洲央行和日本央行没有降息的空间了,美元与欧元或日元之间的收益率差距将进一步缩小,但是美元也不会马上贬值,因为一些发达国家和很多新兴市场的央行还有降息的空间。

美元能否借非农翻身?

有部分投资者希望周五的非农就业报告能拯救最近疲弱的美元。

非农就业报告对市场走势的影响较大,常常可以轻易改变一种货币的前景,但在当前情况下,这种可能性不大,况且经济学家预期这次数据中的就业增长和工资增长将放缓。

外汇分析师Kathy Lien称,如果这次非农数据疲软,对美元的利空影响会较大,因为疲弱数据会加强投资者对美联储进一步降息的预期。

相反,就算数据强劲,对美元的提振作用恐怕也有限,美元对数据的任何初始上涨反应可能都很短暂,因为市场眼下对美元持怀疑态度,而且美股近日频频上演千点大跌的行情,悲观情绪不容易逆转。

再者,这份非农数据的参考作用并不大,因为它没有反映出新冠病毒肺炎疫情对经济的真正影响。

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