超级星期四!美联储维稳利率或按兵不动,2020年加息梦碎?美元大跌黄金飙升! – 2019/12/12

原创 admin  2019-12-12 10:02 

北京时间12日凌晨3点,美联储公布了12月FOMC利率决议。维持利率区间1.50%-1.75%不变的决定,与此前市场预期保持一致。今年年内,美联储已经连续降息三次,共降息75个基点。美联储今日利率决定没有委员投出反对票,为5月份会议以来首次。

美联储FOMC声明以及美联储主席鲍威尔发布会重点梳理

美联储主席鲍威尔新闻发布会:对当前政策满意,加息需看到通胀大幅上升

① 政策立场:当前货币政策立场可能仍是合适的,今年的降息使得美国经济前景在轨道上,对当前政策满意。② 加息态度:如果要加息,就必须看到通胀大幅度持续上升。③ 经济状况:经济前景尽管存在风险,但依旧处于有利状态,预计经济继续保持温和增长;经济和货币政策都处在良好态势。④ 通胀状况:预计通胀将会升至2%,目前使得通胀回到2%很有挑战性;就业市场闲置和通胀之间的关联性微弱但存在。⑤ 劳动就业:预计就业市场保持强劲,即使失业率低至3.5%,劳动市场仍存在闲置;近几年薪资增速就出现了改善。⑥ 回购操作:回购操作不太可能对宏观经济产生影响;随时准备调整回购操作,以保持联邦基金利率在区间内;更关注评估短期货币市场监管措施,而不是制定新的回购措施。⑦ 贸易局势:海外经济放缓,贸易局势对经济有实质性的影响。

机构点评:政策声明略偏鹰,但点阵图路径略偏鸽

①加拿大皇家银行固定收益策略师Tom Garretson认为,美联储移除了“前景围绕着不确定性”的表述,这基本表明美联储降息的可能性很低,在某种程度上支撑了2020年的前景。我行认为,至2020年,在美联储按兵不动的情况下,美国10年期国债收益率曲线应当保持相对平坦的形态。鉴于当前经济处于扩张周期的后期,收益率曲线变陡的程度有限。

②纽约梅隆银行的策略师John Velis表示,在联邦公开市场委员会公布利率决定后,美国国债收益率与美元一起走低,看起来市场从点阵图、而非模棱两可的政策声明中领会了美联储的鸽派信息。鉴于美联储删除了对下行风险的担忧,政策声明本身可以被视为鹰派的,但是点阵图显然是鸽派的。对长期联邦基金利率的预期维持在2.5%,到2020年的点阵图仍显示利率低于该水平。这意味着,通过点阵图反映出的共识是一段时间内将保持宽松政策。

③INVESCO首席全球市场策略师Kristina Hooper,美联储利率决议中的一切几乎都在意料之中;需要注意的是,目前进行加息的门槛都是非常高的;从点阵图中能够看出,2020年的货币路径预期是按兵不动,这对于股票及风险资产的影响来说是积极的;预计美元将会保持在今日水平附近,于一定区间内波动。

④ 华尔街日报(博客,微博)点评:美联储继续相信通胀目标能达成,经济前景预期较9月没有什么变化,尽管美联储希望通胀上涨的梦想一再破灭,但是通胀预期却显示出美联储可能还是乐观。

政策制定者对经济增长的信心增强,同时有提到对全球发展和通胀低迷的关注,这说明尽管美联储没有调整利率,但政策倾向于降息的情绪多于加息。此次FOMC声明并没有透露太多,但从FOMC经济预期的数据来看,美联储官员们相信政策直到2022年都将至少为经济带来一些刺激。

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