10月11号消费动能减弱 豆粕大涨可能性较小

原创 admin  2017-10-11 12:22 

  10月下旬,豆粕的消费动能将会逐步转弱,在供应方面,由于进口大豆压榨赢利好转,四季度大豆采购量显著添加,进口大豆货源充足,有利于豆粕供应添加弹性。短期形成边沿供过于求的现象。

  测算卖出C虚值期权的风险目标为:

  卖出 M1801-C-2900,风险目标:Delta=-0.2257 Gamma=-0.0018 Theta=0.4151 Vega=-3.2239

  卖出M1801-C-2950,风险目标:Delta=-0.1556 Gamma=-00013 Theta=0.3404 Vega=-2.5631

  数据方面:据全国粮仓统计,截止9月24日,国内滨海首要区域油厂豆粕总库存量83.94万吨,较去年同期57.76万吨添加45.32%。当周豆粕未履行合同410.01万吨,较前一周的472.58万吨削减62.57万吨,降幅13.24%,较去年同期332.17万吨添加23.43%。由于节前市场提货添加,油厂大多以履行合同为主,贸易商与饲料企业远期采购不足,导致豆粕未履行合同大幅下降。据汇易网统计,现在华北、广东区域油厂10月份基本已无货可售,山东区域十一长假前两周处于集中预售之中,市场预期今年国内豆粕库存阶段性低点或将呈现在10月份上旬。估计国内各区域终端厂商在阶段性备货之后,10月份基差或仍有小幅走高可能。
10月11号消费动能减弱 豆粕大涨可能性较小
  从进口大豆供应来看,9月份以来,国内进口大豆压榨赢利转好,国内油脂企业四季度大豆采购量添加显着。国家粮油信息中心估计9月份大豆到港量为650——700万吨,10月份在750万吨左右,11月份有可能超过900万吨。四季度进口大豆到港量在2400万吨左右,高于去年同期的2200万吨。可见第四季度国内进口大豆货源异常富余。

  2017年国内生猪养殖以及禽类养殖在环保检查的影响下,复苏缓慢甚至呈现了削减,可是国内整体饲料产值则继续添加。依照最新发布的数据显示,2017年猪料增幅显着,猪料在饲料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕价值量对比中,有显着的价格优势,因而豆粕在2017年饲料配方中现已发挥极致,配方占比现已放到最大。从豆粕的周度消费量来看,豆粕消费比照其他蛋白粕而言,创近年来同期最高水平。依照常规,每年的10月份,豆粕消费量均处于年内高位,因而估计10月份,豆粕的需求不会呈现显着的回落,或将稳中有升,10月下旬开端,豆粕需求动能开端减弱。

  操作:

  从供求的基本面来看,我们预期进入10月下旬,豆粕的边沿供应大于豆粕的边沿需求,未来豆粕期货深度上涨的可能性较小。操作方面,卖出看涨期权M1801-C-2900,M1801-C-2950,获得时间价值为主。

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